市场低迷期间，美国现货比特币ETF的所有权转移，对冲基金退出仓位，而银行和长期配置者则持续增加敞口。
随着比特币熊市加深，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的专业持有人数在第一季度大幅下降，这表明交易导向机构在低迷期间是主要的抛售压力来源。
CoinShares对季度13F文件的分析报告——这些监管披露揭示了资产至少1亿美元的投资经理持股情况——发现，专业投资者将比特币ETF的曝险从第一季度的313,000 BTC降至261,000 BTC，下降了17%。
这些持仓的总价值下降了35%，至178亿美元，而13F申报者持有的美国比特币ETF总资产份额从24.7%降至20.8%。
CoinShares数字资产分析师Matt Kimmell在报告中写道：“该数据集与比特币市场历史上回撤的表现一致。”“杠杆和战术策略都得以放松。”
抛售主要集中在对冲基金和券商之间，这两者约占敞口减少的96%。对冲基金减少持仓31,400 BTC，跌幅39%，而券商则减少了18,800 BTC，跌幅达53%。
相比之下，投资顾问——持有150,300比特币的最大专业群体——仅减少了5.9%。银行持股的比特币ETF数量翻了一番多，季度内新增了7800个BTC。
专业持有人数的下降恰逢比特币价格的急剧调整。该资产价值在第一季度下跌了22%，延续了2025年底的下跌，并短暂跌破6万美元。比特币在最低点下跌了大约50%，自2025年10月的历史高点（超过126,000美元）以来。
尽管比特币市场波动较大，监管环境有所改善
尽管市场波动较大，CoinShares表示第一季度带来了多项监管发展，有望支持数字资产行业的长期增长。
其中包括美国监管机构努力明确证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间监管划分，以及提出有关数字资产在退休账户中如何处理的提案。
监管进展在第一季度之后持续推进，SEC最近将数字资产列为战略优先事项，直至2030年。在本周发布的一份草案文件中，该机构承诺“通过理性、连贯且有原则的方法，为数字资产和分布式账本技术提供坚实的监管基础。”
CoinShares还强调了比特币在传统金融机构中日益被接受的趋势。今年早些时候，贝莱德承认比特币在现代投资组合中可能扮演的角色，认为传统的股票和债券多元化模式在2020年后投资环境中已变得不那么可靠。
尽管如此，市场参与者仍然关注《CLARITY法案》的命运，该法案拟议中的市场结构法案将建立更全面的数字资产监管框架，并进一步界定SEC和CFTC的角色。
该法案的现行版本引起了银行业的关注，尽管一些立法者预计它最早可能在八月提交参议院投票。
